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Interview
22/08/2008

Entretien avec Louis Bert

Président de Dorval Finance«Nous évitons les utilities et les pharmaceutiques.»
Boursier.com : Dorval Conviction est un fonds qui met en oeuvre une gestion proactive. Pouvez-vous nous préciser ce concept?
L.B. : Dorval Convictions est un fonds flexible à vocation patrimoniale dont l'allocation en action, majoritairement de la zone Euro, varie de 0 à 100 %. Son objectif premier est de préserver le capital lors des périodes de retournement, afin de mieux pouvoir l'exposer aux périodes de reprise.
Boursier.com : Quelles sont les principales originalités de votre produit?
L.B. : L'exposition du portefeuille est modulée en fonction des anticipations des gérants sur l'évolution des marchés. Les deux gérants qui ont de nombreuses années d'expérience réussies dans la gestion patrimoniale, sont réellement responsables de leurs décisions d'investissement. Ceci apporte une vraie réactivité à la gestion. De plus nous nous intéressons à toute taille de société, et le portefeuille est concentré.
Boursier.com : Quelles sont les principales sources de performance et de risque liées à votre stratégie d'investissement?
L.B. : La performance va provenir de la détermination du taux d'investissement, du choix des thématiques et enfin de la sélection des valeurs. C'est une gestion en bon père de famille. Une mauvaise appréciation des critères d'investissements ci-dessus constitue le principal risque.
Boursier.com : Vous intéressez-vous à des thématiques d'investissement particulières?
L.B. : Nous sommes en période de ralentissement économique ; nous mettons donc l'accent dans notre sélection d'investissement sur le rendement, la visibilité des résultats et une faible valorisation.
Boursier.com : Quelles sont aujourd'hui vos plus fortes convictions en terme de valeurs et de secteurs?
L.B. : Nous privilégions les actions répondant à nos exigences mentionnées dans la question précédente. Et plus récemment nous nous intéressons aux valeurs sensibles à la baisse de l'énergie et à la reprise du dollar. On investit donc dans des actions " values " comme France Telecom (important rendement, cash flows récurrents et faible valorisation) et des certaines sociétés cycliques comme Schneider (faible valorisation, haut rendement et sensibilité au dollar).
Boursier.com : Quels sont au contraire les secteurs que vos évitez?
L.B. : Nous évitons les utilities et les pharmaceutiques.
Boursier.com : Pensez-vous que nous avons vu le plus bas de l'année sur le CAC?
L.B. : Oui, nous pensons que les marchés ont déjà anticipé le pire des mondes : la stagflation. Nous estimons que nous nous dirigeons plutôt vers une récession et que l'inflation va ralentir avec un reflux du prix des matières premières. Cette situation serait moins grave pour les marchés actions.

Thierry Crovetto
©2008 www.boursier.com

Les données OPCVM sont fournies par Six Telekurs / Europerformance ou collectées par Boursier.com auprès des établissements de gestion. Les performances passées ne présagent pas des performances futures. Les calculs de performances sont actualisés par les soins de Six Telekurs / Europerformance de manière hebdomadaire. Un calcul des performances sur une base hebdomadaire permet de s'assurer de la disponibilité des informations nécessaires aux calculs des performances et ainsi permettre de comparer les fonds sur une même base. Les informations sont présentées dans cette rubrique sans garantie d'exactitude ni d'exhaustivité.
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